Carried interest e strumenti finanziari partecipativi: prevale la sostanza economica.
In materia di carried interest, il profilo decisivo non è il nomen iuris dello strumento, ma la sua effettiva struttura economica.
Quando l’investimento del management è meramente simbolico, il capitale risulta sostanzialmente protetto o manca un holding period coerente con la logica dell’operazione, diventa difficile sostenere la natura finanziaria del rendimento.
Il principio è ormai consolidato: in assenza di un reale rischio di impresa, la struttura partecipativa non è idonea a giustificare il trattamento fiscale dei redditi di capitale.
Per operatori, sponsor e advisor, ne deriva un’esigenza chiara: i piani di management incentive devono essere costruiti su basi sostanziali solide, coerenti e difendibili.
In tale contesto, l’inquadramento fiscale dipende dalla concreta configurazione economico-giuridica dell’operazione, non dalla sua qualificazione formale.

Scarica approfondimento